Para entender la macrogestión de liquidez: comentario sobre Inside and Outside Liquidity de Holmström y Tirole

Orlando Guedez Calderin

Resumen


Jean Tirole y Bengt Holmström publicaron Inside and Outside Liquidity (mit Press, 2011). Con sus planteamientos se caracterizan los fundamentos conceptuales y de política económica en la gestión de liquidez, con aplicación en los mercados financieros. La acumulación preventiva de liquidez surge ante restricciones para pignorar los flujos de ingreso empresariales a favor de inversionistas. Ante tensiones de liquidez, las empresas emplean sus propios activos, inside liquidity, para conseguir efectivo; al ser estos insuficientes, el Gobierno actúa mediante bonos y medidas como ventana de redescuento del Banco Central, seguro de depósitos, ayudas de desempleo y otras formas de outside liquidity, que no provienen de la hoja de balance del sector privado. Los mercados financieros internacionales son otra fuente de liquidez, contra flujos pignoraticios del sector transable. Los autores dedican un epílogo a la crisis subprime, añadiendo la perspectiva de mala calidad de colateral en la evaporación de liquidez del mercado.


Palabras clave


shock de liquidez, Inside y Outside Liquidity, crisis subprime, liquidity hoarding, bonos contingentes según estado de liquidez agregada, selección adversa, lapm, shadow banking

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Referencias


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DOI: https://doi.org/10.18601/17941113.n11.02

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Publicado: 2017-05-18 12:09:12



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