El problema de la licitud de los pactos de accionistas relativos al voto de directores: un estudio de derecho comparado

The Problem of the Legality of Shareholder’s Agreements on Director’s Voting: A Comparative Law Study

Contenido principal del artículo

Osvaldo Lagos Villarreal

Resumen

El presente trabajo es un análisis comparado del derecho de los Estados Unidos de América y España acerca del problema de la licitud de los pactos de accionistas relativos al voto de los directores de sociedades anónimas. El estudio revela una tendencia a reconocer su validez a propósito de pactos de todos los socios en las sociedades cerradas. Además, identifica las razones por las cuales el tema es poco debatido a propósito de sociedades cotizadas en estas jurisdicciones, así como los fundamentos que determinan la inadecuación y consiguiente ilicitud de dichos pactos para esta clase de sociedades.

Palabras clave:

Descargas

Los datos de descargas todavía no están disponibles.

Detalles del artículo

Referencias (VER)

Alcalde Rodríguez, E., “Los convenios sobre el voto y las limitaciones a la transferencia de acciones en la sociedad anónima: otra vuelta de tuerca a la autonomía privada”, Revista Chilena de Derecho, vol. 30, n.º 1, 2003, 113-128.

Alcalde Rodríguez, E., La sociedad anónima. Autonomía privada, interés social y conflictos de interés, Santiago, Jurídica de Chile, 2007.

Alfaro Águila-Real, J., “La regulación de los pactos parasociales en la Propuesta de Código Mercantil”, [en línea], Lecciones. Almacén de Derecho, 2013, disponible en: http://derechomercantilespana.blogspot.cl/2013/11/la-regulacion-delos-pactos.html [Consultado el 13 de diciembre de 2017].

Alfaro Águila-Real, J., “Competencias de la junta e instrucciones a los administradores (i)”, [en línea], Almacén de Derecho, miércoles 18 de junio, 2014, disponible en: https://derechomercantilespana.blogspot.com/2014/06/competencias-de-la-junta-e.html [Consultado el 16 de agosto de 2018].

Alfaro Águila-Real, J., “La naturaleza jurídica de los acuerdos sociales”, [en línea], Almacén de Derecho, 2016, disponible en: http://almacendederecho.org/pactosparasociales-

consejo-administracion/ [Consultado el 16 de agosto de 2018].

Alfaro Águila-Real, J., “Pactos parasociales para el consejo de administración”, [en línea], Lecciones. Almacén de Derecho, 2017, disponible en: http://almacendederecho.org/pactos-parasociales-consejo-administracion/ [Consultado el 11 de diciembre de 2017].

Bainbridge, S. M., Corporation Law and Economics, New York, Foundation Press, 2002.

Bainbridge, S. M., “Director Primacy: The Means and Ends of Corporate Governance”, Northwestern University Law Review, vol. 97, n.º 2, 2002, 547-606. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.300860

Black, B.; Gledson de Carvalho, A. y Gorga, E., “Corporate Governance in Brazil”, Emerging Markets Review, n.º 11, 2010, 21-38. DOI: https://doi.org/10.1016/j.ememar.2009.09.004

Bulloch, S. N., “Shareholder Agreements in Closely Held Corporations: Is Sterilization an Issue?”, Temple Law Quarterly, vol. 59, 1986, 61-82.

Clark, R. C., Corporate Law, 2.ª ed., New York, A. A. Balkema, 1986.

Corporate Laws Committee American Bar Association Business Law Section, Model Business Corporation Act. Official Text with Official Comments and Statutory Cross-references Revised through December 2010, Chicago, American Bar Association Book Publishing, 2010.

Cox, J. D.; Hazen, T. L. y O’Neal, F. H., Corporations, New York, Aspen Law & Business, 1997.

Davies, P. L., “The Notion of Equality in European Takeover Regulation”, en Payne, J. (ed.), Takeovers in English and German Law, Oxford, Hart, 2002, 9-32.

DeMott, D., “Shareholders as Principals”, [en línea], en Ramsay, I. (ed.), Key Developments in Corporate Law and Equity: Essays in Honour of Professor Harold Ford, Sydney, Butterworths, 2002, disponible en: https://scholarship.law.duke.edu/faculty_scholarship/874 [Consultado el 8 de enero del 2018].

Easterbrook, F. H. y Fischel, D. R., The Economic Structure of Corporate Law, Cambridge, Harvard University Press, 1991.

Esteban Velasco, G., “Artículo 161. Intervención de la junta general en asuntos de gestión”, en Rojo, Á. y Beltrán, E. (coords.), Comentario de la Ley de Sociedades de Capital, vol. 1, t. 1, 2011, 1209-1217.

Fernández del Pozo, L., “Acerca de la licitud de los pactos parasociales para el consejo. La mala regulación de la cuestión en el proyectado código mercantil”, La Ley Mercantil, n.º 3, 2014, 18-29.

García de Enterría, J., “Cómputo de los derechos de voto”, en Zurita, J. y García de Enterría, J., La regulación de las opas. Comentario sistemático del RD 1066/2007, de 27 de junio, Cizur Menor, Thomson Reuters, 2009, 144-182.

Gilson, R. J. y Gordon, J. N., “The Agency Costs of Agency Capitalism: Activist Investors and the Revaluation of Governance Rights”, Columbia Law Review, vol. 113, 2013, 863-928.

Henao, L., “Los pactos parasociales”, Revista de Derecho Privado, Universidad Externado de Colombia, n.º 25, 2013, 179-217.

Hetherington, J. A. C. y Dooley, M. P., “Illiquidity and Exploitation: A Proposed Statutory Solution to the Remaining Close Corporation Problem”, Virginia Law Review, vol. 63, n.º 1, 1977, 1-75. DOI: https://doi.org/10.2307/1072422

Hovenkamp, H., The Opening of American Law. Neoclassical Legal Thought. 1870-1970, New York, Oxford University Press, 2015. DOI: https://doi.org/10.1093/acprof:oso/9780199331307.001.0001

Iglesias, J. L. y García de Enterría, J., “Las sociedades de capital. Aspectos básicos”, en Menéndez, A. y Rojo, Á. (dirs.), Lecciones de derecho mercantil, vol. 1, 2011, 401-419.

Juan Gómez, M. C., “Eficacia ad extra de los pactos parasociales, ¿realidad o ficción?”, La Ley, vol. xxxvi, n.º 4608, 2015, 1-10.

Klein, W. A. y Ramseyer, M. J., Business Associations. Agency, Partnerships and Corporations, New York, Foundation Press, 1997.

León Sanz, F. J., “La reforma de la regulación de opas y el régimen de los pactos parasociales de las sociedades cotizadas”, en León Sanz, F. J. (dir.), Tendencias actuales en la ordenación del control y el capital en las sociedades mercantiles, Madrid, Marcial Pons, 2009, 37-75.

Mambrilla Rivera, V., “Caracterización jurídica de los convenios de voto entre accionistas”, Revista de Derecho Mercantil, n.º 181-182, 1986, 301-365.

Martínez Rosado, J., Los pactos parasociales, Madrid, Marcial Pons, 2017.

Masullo, H., “Shareholder Agreements in Publicly Traded Companies: A Comparison between the U.S. and Brazil”, Brazilian Journal of International Law, vol. 12, n.º 2, 2015, 402-419. DOI: https://doi.org/10.5102/rdi.v12i2.3525

McCahery, J. y Vermeulen, P. M., “Private Equity and Hedge Fund Activism: Explaining the Differences in Regulatory Responses”, European Business Organization Law Review, vol. 9, n.º 4, 2008, 535-578. DOI: https://doi.org/10.1017/S1566752908005351

Mejía, D., “Los acuerdos de accionistas. Evolución y aplicación en Colombia”, Revista de Derecho Privado, Universidad de los Andes, n.º 52, julio-diciembre 2014, 1-30. DOI: https://doi.org/10.15425/redepriv.52.2014.16

Menéndez Menéndez, A., “Los pactos de sindicación para el órgano administrativo de la sociedad anónima”, en Estudios de Derecho Mercantil en homenaje a Rodrigo Uría, Madrid, Civitas, 1978, 353-380.

Noval Pato, J., Los pactos omnilaterales: su oponibilidad a la sociedad. Diferencias y similitudes con los estatutos y los pactos parasociales, Madrid, Civitas y Thomson Reuters, 2012.

Palma Jara, J. E., “De los pactos de accionistas en las sociedades anónimas chilenas. Concepto, contenido y límites a la autonomía de la voluntad”, Revista Chilena de Derecho Comercial, Departamento de Derecho Comercial Universidad de Chile, n.º 3, año iii, 2014, 156-172.

Paz-Ares, C., “Fundamentos de la prohibición de los pactos de votos para el consejo”, [en línea], InDret, n.º 4, 2010, disponible en: http://www.indret.com/pdf/780_es.pdf [Consultado el 6 de enero del 2018].

Pérez Millán, D., “Pactos parasociales, actuación en concierto y opa obligatoria”, Cuadernos de Derecho y Comercio, Consejo General de los Colegios Oficiales de Corredores de Comercio, n.º 52, 2009, 95-137.

Prado Puga, A., “Los pactos de accionistas y su régimen jurídico”, en Jequier, E. (ed.), Estudios de derecho comercial, Santiago, Thomson Reuters, 2014, 313.

Recalde Castells, A., “Artículo 161. Intervención de la junta general en asuntos de gestión”, en Alfaro, J. et al., Comentarios de la reforma del régimen de las sociedades de capital en materia de gobierno corporativo (Ley 31/2014), 54.

Recalde Castells, A. y De Dios Martínez, L. M., “Los pactos parasociales en la Ley de Transparencia: una cuestión polémica”, La Ley, n.º 5929, año xxv, 2004, 1-10.

Reece Thomas, K. y Ryan, C., The Law and Practice of Shareholders’ Agreements, 3.ª ed., London, LexisNexis, 2009

Rock, E. B. y Wachter, M. L., “Waiting for the Omelette to Set: Match Specific Assets and Minority Oppression in Close Corporations”, en McCahery, J.; Raaijmakers, T. y Vermeulen, E. (eds.), The Governance of Close Corporations and Partnerships. US and European Perspectives, Oxford, Oxford University Press, 2004, 93-132. DOI: https://doi.org/10.1093/acprof:oso/9780199264353.003.0004

Sáez Lacave, M. I., “Los pactos parasociales de todos los socios en el derecho español. Una materia en manos de los jueces”, [en línea], InDret, n.º 3, 2009, disponible en: http://www.raco.cat/index.php/InDret/article/viewFile/138031/188676 [Consultado el 7 de enero del 2018].

Sánchez Álvarez, M. M., “Pacto parasocial para el consejo de administración”, Revista de Derecho de Sociedades, Aranzadi y Thomson Reuters, n.º 38, 2012, 351-376.

Vanberg, V., “Una interpretación contractualista de las organizaciones sociales”, en Kern, L. y Müller, H. P. (comps.), La justicia: ¿discurso o mercado?, E. Garzón (trad.), Barcelona, Gedisa, 2000, 163-180.

Vaquerizo, A., “Artículo 29. Pactos reservados”, en Rojo, Á. y Beltrán, E. (coords.), Comentario de la Ley de Sociedades de Capital, Madrid, Civitas y Thomson Reuters, vol. 1, t. 1, 2011, 396-405.

Ventoruzzo, M., “Why Shareholders’ Agreements are Not Used in U.S. Listed Corporations: A Conundrum in Search of an Explanation”, Bocconi Legal Studies Research Paper, Penn State Law Research Paper n.º 42, 2013, 1-7. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2246005

Vicent Chuliá, F., “Licitud, eficacia y organización de los sindicatos de voto”, en Derecho mercantil de la comunidad económica europea. Estudios en homenaje a José Girón Tena, Madrid, Civitas, 1991, 1203-1249.

Wolf, R. C., The Law and Practice of Shareholders’ Agreements in National and International Joint Ventures: Common and Civil Law Uses. With Multiple Clauses and Forms for the Practitioner, New York, Wolters Kluwer, 2014.

Zurita y Sáenz de Navarrete, J., “Oferta pública de adquisición cuando se alcanza el control”, en íd. y García de Enterría, J., La regulación de las opas. Comentario sistemático del RD 1066/2007, de 27 de junio, Cizur Menor, Thomson Reuters, 2009, 97-120.

McQuade v. Stoneham and McGraw 189 N.E. 234 (N.Y. 1934).

Clark v. Dodge 199 N.E. 641 (N.Y. 1936).

Galler v. Galler 203 N.E.2d 577 (iii. 1964).

Zion v. Kurtz 405 N.E.2d 681 (N.Y. 1980).

Citado por