Revista e-mercatoria

El uso de bitcoin como garantía mobiliaria en Colombia

Miguel Antonio Andrade Árevalo — Mon, 15 Dec 2025 00:00:00 -0500

El uso de bitcoin como garantía mobiliaria en Colombia es viable bajo la Ley 1676 de 2013 (LGM), dado su reconocimiento como activo intangible y bien patrimonial mueble. No obstante, su naturaleza digital plantea desafíos regulatorios, operativos y contractuales. Este estudio analiza su aplicación en esquemas centralizados, donde la ejecución es inmediata, y descentralizados (DeFi), donde las garantías se administran mediante contratos inteligentes. Se abordan riesgos como la volatilidad, la seguridad en la custodia y los umbrales de liquidación (LTV), así como estrategias de mitigación mediante mecanismos innovadores propios del ecosistema blockchain. Aunque las instituciones financieras supervisadas no pueden operar con bitcoin como garantía, su uso entre privados es factible. La implementación efectiva de estas garantías requiere una estructuración contractual sólida que garantice flexibilidad, seguridad jurídica y una gestión eficiente del riesgo, armonizando la práctica con el marco normativo vigente.

IA y toma de decisiones empresariales: desafíos de la responsabilidad legal

Daniel Peña Valenzuela — Mon, 15 Dec 2025 00:00:00 -0500

Este artículo aborda las cuestiones de responsabilidad legal relacionadas con el uso de la Inteligencia Artificial (IA) en la toma de decisiones corporativas. Se exploran las diversas aplicaciones de la IA en diferentes sectores y actividades económicas, destacando su capacidad para mejorar la eficiencia, alcance y precisión en la toma de decisiones. Además, se analiza la responsabilidad de los administradores en la toma de decisiones corporativas, enfatizando la importancia del deber fiduciario, la transparencia y el cumplimiento de las regulaciones económicas y jurídicas (compliance). En el contexto colombiano, se examina el régimen especial de responsabilidad establecido por la Ley 222 de 1995. Finalmente, se presentan conclusiones sobre la integración estratégica de la IA en el ámbito empresarial, la diversidad de sus aplicaciones y los desafíos legales y éticos que plantea.

La responsabilidad por el testimonio en la publicidad

Angela María Molina Palacio — Mon, 15 Dec 2025 00:00:00 -0500

La publicidad testimonial ha cobrado importancia con el crecimiento de Internet y las redes sociales, transformando significativamente las decisiones de compra de los consumidores. Este estudio se enfoca en la responsabilidad de quienes ofrecen testimonios y avales, en especial cuando sus afirmaciones carecen de experiencias propias o comprobadas. Se analiza cómo el derecho del consumo debe regular los deberes y responsabilidades de estos testigos o avalistas. Para ello, se examina el régimen de responsabilidad por publicidad engañosa en Colombia, el sistema de autorregulación gestionado por Autocontrol Colombia y la ANDA, y el papel de las guías de buenas prácticas para influenciadores emitidas por la SIC. Por último, se revisan los modelos de autorregulación, regulación y corregulación, proponiendo este último modelo para proteger a los consumidores en el entorno digital contemporáneo.

Libertad regulada e informada como impulso para la promoción de la financiación colaborativa en Colombia

Sandra Carolina Montoya Talero — Mon, 15 Dec 2025 00:00:00 -0500

En el mundo fintech (financial technology) en Colombia, la financiación colaborativa no cuenta con un porcentaje de penetración importante respecto de los demás segmentos, pese a su importancia para la financiación a bajo costo de la pequeña y mediana empresa. El Gobierno en Colombia ha mostrado interés en el desarrollo de este mercado representado en los cambios normativos bajo las orientaciones técnicas del regulador y el supervisor, fundadas en los principios que las sustentan.

Revisar la evolución normativa del crowdfunding como forma de financiación empresarial desde el Decreto 1357 de 2018, con una marcada tendencia a la flexibilización con los decretos posteriores.

En el cuerpo de la investigación se revisan regulaciones foráneas desde la perspectiva de la transparencia e información como la Jumpstart our Business Startups norteamericana y la Financial Services and Markets Act 2000 del Reino Unido, por considerar que son mercados internacionales de mayor madurez que han sido fuente para el autorregulador colombiano en sus estudios.

Desde las políticas públicas nacionales, se revisa la perspectiva hacia la libertad regulada que permita eliminar barreras de acceso a este mecanismo de financiación tan necesario para un país.

Juntas telemáticas de las sociedades mercantiles en el derecho venezolano y colombiano

Joaquím Gonçalves Do Espírito Santo — Mon, 15 Dec 2025 00:00:00 -0500

Este trabajo analiza la validez de las juntas generales telemáticas en Venezuela y Colombia. En Venezuela, aunque no existe una regulación específica, se admite su realización si se respeta la participación y comunicación efectiva de los socios, con base en la autonomía de la voluntad y principios generales del derecho mercantil. En Colombia, la normativa sí contempla expresamente las reuniones no presenciales, en especial tras la Ley 222 de 1995 y la Ley 2069 de 2020, siempre que se garantice la comunicación simultánea entre los participantes. En ambos países, estas juntas virtuales son consideradas válidas si se cumplen ciertos requisitos mínimos que aseguren la legalidad y transparencia del proceso.

¿Gerentes y administradores exclusivamente humanos o ciberadministradores? Virtus in medium est

Marisa Catarina Da Conceição Dinis — Mon, 15 Dec 2025 00:00:00 -0500

Los desarrollos económico, industrial, tecnológico, educacional, social y cultural serán, en el futuro, profundamente marcados por la tecnología de la Inteligencia Artificial (IA). Los sistemas de IA encierran la promesa de solucionar problemas sociales, demostrándose determinantes para el crecimiento de la economía interviniendo en todos los sectores. Sin embargo, dichos sistemas comportan muchos riegos, sobre todo de seguridad. La Unión Europea (UE), con el objetivo de liderar en el desarrollo y en la implementación de IA, ha presentado soluciones para la creación del ecosistema de IA de excelencia y confianza. Una IA fiable. De igual manera, la adopción de tecnologías de IA, por parte de empresas, conducirá a beneficios en la productividad, a lo largo de toda la cadena de valor. Para tanto, los gerentes y administradores tienen que conocer fuertemente la tecnología de IA y percibir cómo deben aplicarla en distintas dimensiones de la sociedad que administran. Asimismo, se reconoce que la IA es una herramienta importantísima e indispensable en la gestión de la sociedad. Así, pretendemos determinar, ante el cuadro legislativo vigente en la UE, cómo se compatibilizan las funciones de los gerentes y administradores con los sistemas de IA y si, en el futuro, la figura del ciberadministrador logrará sustituir los gerentes y administradores humanos.

Desarrollo del project finance internacional e incorporación del step in rigths como cláusula de aseguramiento de crédito en el ordenamiento colombiano

Edward Rodolfo Estupiñán — Mon, 15 Dec 2025 00:00:00 -0500

Las cláusulas de toma de posesión (step in) constituyen un mecanismo fundamental en el financiamiento internacional de proyectos, lo cual faculta a los financiadores para asumir el control operativo de una empresa cuando surgen circunstancias adversas que comprometen tanto la recuperación del capital otorgado como la culminación exitosa del proyecto. El análisis subraya la relevancia de una selección meticulosa de las cláusulas contractuales, garantías y mecanismos de protección jurídica apropiados para asegurar el financiamiento efectivo de proyectos de infraestructura. Una estructura contractual sólida y bien articulada no solo facilita el desarrollo óptimo del proyecto, sino que también garantiza la prestación continua y eficiente de servicios públicos esenciales. Sin embargo, surgen desafíos debido a los requisitos burocráticos que limitan la capacidad de los financistas para reemplazar a los contratistas en caso de incumplimiento. La necesidad de que la entidad contratante apruebe previamente a los nuevos contratistas puede dificultar la finalización puntual del proyecto. En el documento se sostiene que permitir a los financistas una mayor discreción a la hora de seleccionar a los contratistas sustitutos podría mejorar los resultados del proyecto y abordar los problemas de manera más eficaz.

Reconstructing Algorithmic Trading in the Age of Generative AI: Implications for Market Structure, Regulation, and Epistemology

Ligia Catherine Arias-Barrera — Mon, 15 Dec 2025 00:00:00 -0500

El propósito de este artículo es analizar cómo la Inteligencia Artificial Generativa (Gen AI), definida aquí como sistemas capaces de producir resultados novedosos, como texto, código o datos, mediante aprendizaje automático, está transformando el trading algorítmico. Gen AI mejora la eficiencia computacional, pero también reconfigura los fundamentos epistemológicos (teorías del conocimiento), institucionales (estructuras y actores de mercado) y regulatorios (normas y supervisión) de los mercados financieros. Sostenemos que Gen AI marca un cambio desde el precio entendido como representación de los fundamentos económicos hacia el precio como resultado recursivo de la simulación entre máquinas. Basándonos en aprendizajes del machine learning financiero, la teoría legal crítica, la economía política y la sociología de las finanzas, estudiamos cómo los modelos generativos, como las arquitecturas tipo transformer (modelos de deep learning desarrollados inicialmente para el procesamiento de lenguaje natural) y los motores de datos sintéticos (herramientas que generan conjuntos de datos artificiales) reconfiguran la lógica de la formación de precios, la provisión de liquidez y la gestión del riesgo. Nuestro análisis muestra que Gen AI intensifica la abstracción del mercado, debilita los supuestos regulatorios tradicionales y consolida el poder informativo en una élite reducida de actores tecnológicamente sofisticados. Además, arroja luz sobre la opacidad epistémica, los bucles de retroalimentación y la reflexividad algorítmica. Estas características comprometen tanto la inteligibilidad del mercado como la legitimidad regulatoria. También prestamos especial atención a cómo estas dinámicas agravan las desigualdades globales, lo cual ocurre a través de asimetrías de infraestructura y la importación de marcos regulatorios que marginan al sur global. Concluimos instando a la implementación de nuevas regulaciones que prioricen la claridad, la rendición de cuentas y el control digital. Sugerimos reformas, como registros públicos de modelos, auditorías participativas y una infraestructura algorítmica abierta para restaurar la supervisión democrática en mercados cada vez más gobernados por el código. Nuestro objetivo es reposicionar el trading algorítmico como un espacio central para el debate sobre el valor, la gobernanza y la realidad económica en las finanzas sintéticas.

La consolidación del deber de diligencia debida de las empresas y su papel en la salvaguarda de los derechos humanos en la Unión Europea

Mati de los Ángeles Hernández Alfaro — Mon, 15 Dec 2025 00:00:00 -0500

La Unión Europea ha afianzado su compromiso con la protección de los derechos humanos a través de diversos instrumentos jurídicos, tanto en su ordenamiento jurídico interno como en su acción exterior. Sin embargo, el desafío actual no radica únicamente en la formulación de principios, sino en su aplicación efectiva, especialmente en el contexto de la actividad empresarial. La Directiva (UE) 2024/1760, de 13 de junio de 2024, relativa al deber de diligencia de las empresas en materia de sostenibilidad, representa un paso normativo crucial en este sentido, al imponer obligaciones vinculantes a las empresas para identificar, prevenir, mitigar y reparar los impactos negativos sobre los derechos humanos y el medioambiente en toda su cadena de valor. Este trabajo analiza la evolución del principio de diligencia debida desde los estándares voluntarios hasta su positivación como obligación jurídica vinculante, y examina el impacto y los retos a los que se enfrenta la Directiva en el propósito de reforzar la dimensión institucional de la empresa, al integrar los derechos humanos en su estructura de cumplimiento normativo y en la toma de decisiones estratégicas.

Administradores, conflictos de interés y jurisprudencia desfasada

Jorge Hernán Gil Echeverry — Mon, 15 Dec 2025 00:00:00 -0500

Desde la expedición de la Ley 222 de 1995, artículo 23, numeral 7º, el legislador estableció la norma imperativa que, desde entonces, de manera única, regula todo lo relativo a los contratos que representen conflicto de interés y actos de competencia que haya entre los administradores y la sociedad administrada, derogando cualquier otra previsión anterior, por tratarse de un precepto normativo especial y posterior. Hasta el momento, tampoco se han expedido otras leyes que modifiquen lo establecido en el referido régimen. Sin embargo, la jurisprudencia mayoritaria hace caso omiso del régimen especial establecido en el referido artículo 23 de la Ley 222, dando aplicación a la normatividad prevista en el Libro Primero del Código de Comercio referente al contrato de compraventa, mandato y representación para resolver este tipo de conflictos, llegando a soluciones totalmente diferentes a las que resultan de la aplicación del régimen societario especial.