ODEON

De vuelta al cambio estructural y a la política industrial

Luis Armando Blanco — 2024-09-16

Las políticas industriales para generar el cambio estructural en la economía están de vuelta en casi todo el mundo. A pesar de las críticas y el pesimismo sobre su eficacia, los gobiernos tienen una política, explícita o no. En este artículo se revisa la controversia entre diferentes corrientes de pensamiento económico. La tesis es que es necesario una política industrial moderna que no implique una selección de ganadores. En Colombia, la Política de Desarrollo Productivo (PDP) ha llegado a la conclusión de que el cambio estructural solamente es posible si se solucionan los obstáculos en productividad en función de las vocaciones productivas regionales.

Aplicación del modelo contribución jerárquica de igual riesgo con ADR latinoamericanos

Daniel Aragón Urrego — 2024-09-16

Se presenta el modelo contribución jerárquica de igual riesgo (HERC–Hierarchical Equal Risk Contribution) propuesto por Raffinot que, al igual que el modelo propuesto por López de Prado, incorpora técnicas de machine learning para la optimización de portafolios de inversión, evitando algunas limitaciones del algoritmo CLA del modelo tradicional Media-Varianza de Markowitz (1952). Se realiza una aplicación del modelo HERC considerando métodos de enlazamiento Single y Ward para la agrupación jerárquica de un conjunto de activos que cotizan en el NYSE y cuyas empresas están ubicadas en países latinoamericanos. Los resultados muestran que, para el caso de este conjunto de activos, la agrupación y jerarquización con el método de agrupamiento Ward se caracteriza por ser intrapaís, y muestra un número de clústeres más compacto frente al método de agrupamiento Single, así como mejores resultados en términos de rendimiento, volatilidad y coeficiente de Sharpe.

Aplicación de la teoría de control óptimo estocástico a un problema de inversión-consumo

John Freddy Moreno Trujillo — 2024-09-16

Se presentan los elementos básicos de la teoría de control óptimo determinístico y estocástico. Se describe la aplicación, en el contexto estocástico, del principio de optimalidad de Bellman y la deducción de la ecuación de Hamilton- Jacobi-Bellman. Con estas herramientas se estudia en detalle el problema de inversión-consumo de Merton.

Review of the Sustainability and Climate Change Initiatives Within the Line of Investment Portfolios

Oscar Eduardo Reyes — 2024-09-16

La intensidad y frecuencia de los desastres climáticos vienen aumentado drásticamente durante la última década, con una tendencia que parece va a continuar en ascenso. Los costos asociados a estos eventos también se incrementan cada vez más. Además, se asume que este tipo de desastres climáticos están estrechamente relacionados con el cambio climático al que nos enfrentamos como humanidad. En este escenario, el sector financiero juega un papel clave en la forma en que gestiona las acciones contra el cambio climático; por lo tanto, cuanto más fuertes sean sus impactos, más rápido deben implementarse estas acciones. Sin embargo, existe un rezago entre la prioridad de la necesidad de acciones y las acciones que realmente se están implementando. Se han presentado algunos estándares de riesgo, pero aún existe una notable dificultad en comprender y modelar la incertidumbre de los impactos futuros del cambio climático. En este contexto, se necesitan otros tipos de esfuerzos, desde una perspectiva multidisciplinaria, que busquen complementar las acciones contra el cambio climático en el ámbito del sector financiero y las inversiones. En este trabajo se presenta un resumen de las principales iniciativas existentes, pero se destaca cómo, aunque responden a esfuerzos importantes y significativos a nivel corporativo, estas son de naturaleza aspiracional y voluntaria y, por lo tanto, insuficientes para abordar la necesidad mencionada. En este sentido, el artículo busca avanzar hacia la justificación de la construcción de carteras de inversión con principios de sostenibilidad ambiental.

Optimal Early Termination in PPP Projects Based on Real Options Theory

Carlos Andrés Zapata Quimbayo — 2024-09-16

La terminación anticipada es un mecanismo de compensación contractual implementado en proyectos de infraestructura de app, donde los inversionistas privados tienen derecho a abandonar el proyecto para mitigar riesgos como el de demanda. En este artículo utilizamos la teoría de opciones reales para valorar la terminación anticipada como una opción de abandono de un proyecto, en el que el riesgo de demanda y la tarifa de compensación se modelan asumiendo procesos estocásticos correlacionados. Así, se implementa el modelo de valoración de opciones con una solución analítica y se comparan los resultados con la técnica de simulación Monte Carlo. Los resultados confirman los beneficios que el mecanismo contractual ofrece a los inversionistas privados para mitigar riesgos y mejorar el valor del proyecto.

Presentación

Carlos Andrés Zapata Quimbayo — 2024-09-16