Valoración de inversiones mediante juegos de opciones reales

Investment valuation using Real Options Game

Contenido principal del artículo

Juan Marcos Moreno Arias

Resumen

En el presente artículo se valora un proyecto de inversión a través de la Teoría de Juegos de Opciones Reales (ROG, por sus siglas en inglés), este enfoque permite ampliar el análisis estándar de valoración al incorporar escenarios de flexibilidad e incertidumbre en estructuras de mercado como monopolio y oligopolio. Dada la importancia que tiene la toma de decisiones en los proyectos de inversión, nace la necesidad de poder identificar estrategias con herramientas que permitan superar las limitaciones de los métodos tradicionales basados en el modelo de flujo de caja descontado (FCD), analizando los impactos que puedan existir sobre la inversión al incorporar las acciones de los demás participantes del mercado.

Palabras clave:

Descargas

Los datos de descargas todavía no están disponibles.

Detalles del artículo

Referencias (VER)

Baldwin, C. Y. (1982). Optimal sequential investment when capital is not readily reversible. The Journal of Finance, 37 (3), 763-782.

Brealey, R. A., Myers, S. C., Marcus, A. J., Wang, H., y Zhu, L. (2007). Fundamentals of corporate finance. McGraw-Hill/Irwin New York.

Chevalier-Roignant, B., y Trigeorgis, L. (2011). Competitive strategy: Options and games. MIT press.

Copeland, T., y Antikarov, V. (2003). Real options: A practitioner’s guide, revised edition. Thomson/Texere, New York.

Cox, J. C., Ross, S. A., y Rubinstein, M. (1979). Option pricing: A simplified approach. Journal of financial Economics, 7 (3), 229-263.

Dixit, A. K., Dixit, R. K., y Pindyck, R. S. (1994). Investment under uncertainty. Princeton University Press.

Ferreira, N., Kar, J., y Trigeorgis, L. (2009). Option games the key to competing in capital-intensive industries. Harvard Business Review, 87 (3), 101-107.

Grenadier, S. R. (2002). Option exercise games: An application to the equilibrium investment strategies of firms. The Review of Financial Studies, 15 (3), 691-721.

Hannan, T. H. (1997). Market share inequality, the number of competitors, and the hhi: An examination of bank pricing. Review of Industrial Organization, 12 (1), 23-35.

Hernández, D. (2002). Opciones reales: el manejo de las inversiones estratégicas en las finanzas corporativas. (Trabajo de Grado de la Licenciatura en Economía, Universidad Nacional Autónoma de México, México).

Li, Y., y Sick, G. (2011). Investment under uncertainty: A equilibrium between competition and cooperation.

Mascareñas, J. (2007). Opciones reales en la valoración de proyectos de inversión. Monografías sobre Finanzas Corporativas.

McDonald, R., y Siegel, D. (1986). The value of waiting to invest. The Quarterly Journal of Economics, 101 (4), 707-727.

Myers, S. C., y Turnbull, S. M. (1977). Capital budgeting and the capital asset pricing model: Good news and bad news. The Journal of Finance, 32 (2), 321-333.

Navarro, J. P., y Tena, E. C. (2003). Teoría de juegos. Pearson educación.

Novy-Marx, R. (2007). An equilibrium model of investment under uncertainty. The Review of Financial Studies, 20 (5), 1461-1502.

Reiss, A. (1998). Investment in innovations and competition: An option pricing approach. The Quarterly Review of Economics and Finance, 38 (3), 635-650.

Smit, H. T., y Ankum, L. (1993). A real options and game-theoretic approach to corporate investment strategy under competition. Financial Management, 241-250.

Smit, H. T., y Trigeorgis, L. (2006). Real options and games: Competition, alliances and other applications of valuation and strategy. Review of Financial Economics, 15 (2), 95-112.

Smit, H. T., y Trigeorgis, L. (2012). Strategic investment: Real options and games. Princeton University Press.

Suttinon, P., Bhatti, A. M., y Nasu, S. (2012). Option games in water infrastructure investment. Journal of Water Resources Planning and Management, 138 (3), 268-276.

Támara, A., y Aristizábal, R. (2012). Las opciones reales como metodología alternativa en la evaluaci´on de proyectos de inversión. Ecos de economia (35), 29-44.

Trigeorgis, L. (1991). Anticipated competitive entry and early preemptive investment in deferrable projects. Journal of Economics and Business, 43 (2), 143-156.

Trigeorgis, L. (1993). The nature of option interactions and the valuation of investments with multiple real options. Journal of Financial and quantitative Analysis, 28 (1), 1-20.

Trujillo, J. F. M. (2015). Una introducción a las opciones reales. U. Externado de Colombia.

Vollert, A. (2012). A stochastic control framework for real options in strategic evaluation. Springer Science & Business Media.

Wang, W.-K. (2009). Application of stochastic differential games and real option theory in environmental economics (Tesis Doctoral no publicada). University of St Andrews.

Weeds, H. (2002). Strategic delay in a real options model of r&d competition. The Review of Economic Studies, 69 (3), 729-747.

Ziegler, A. C. (2012). A game theory analysis of options: Corporate finance and financial intermediation in continuous time. Springer Science & Business Media

Citado por